مبيعات التجزئة الأميركية ترتفع 0.5% في يوليو.. والمستثمرون يترقبون قرارات الفدرالي
الجمعة، 15 أغسطس 2025 – أظهرت بيانات رسمية اليوم أن مبيعات التجزئة الأميركية ارتفعت بنسبة 0.5% في يوليو/تموز، وهو ما جاء متوافقًا مع توقعات الأسواق، في مؤشر على استمرار قوة الإنفاق الاستهلاكي رغم الضغوط التضخمية. وفي الوقت نفسه، استقرت عوائد سندات الخزانة الأميركية، بينما تزايدت رهانات المستثمرين على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
عوائد السندات الأميركية تستقر رغم البيانات الاقتصادية
شهدت أسواق السندات استقرارًا ملحوظًا، حيث ظل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.289% دون تغيير، في حين تراجع العائد على السندات لأجل عامين بمقدار نقطتي أساس ليصل إلى 3.719%. ويعكس هذا التوجه حالة الحذر التي تسيطر على المستثمرين قبيل صدور بيانات اقتصادية رئيسية وأحداث مالية مرتقبة.
ارتفاع مبيعات التجزئة يدعم الاقتصاد الأميركي
أظهرت بيانات وزارة التجارة أن مبيعات التجزئة الأمريكية باستثناء السيارات ارتفعت بنسبة 0.3% خلال يوليو، وهو ما يتماشى أيضًا مع التوقعات. ويشير ذلك إلى أن المستهلك الأميركي لا يزال ينفق بثقة رغم التحديات المرتبطة بالسياسات الضريبية والتجارة العالمية.
التضخم تحت الأنظار
تزامنت هذه البيانات مع صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس، والذي أظهر ارتفاعًا بنسبة 0.9% على أساس شهري، وهو ما فاق بكثير توقعات الأسواق البالغة 0.2%. ويعد هذا المؤشر من أهم أدوات قياس الضغوط التضخمية على مستوى أسعار الجملة، مما يجعله عاملًا مهمًا في قرارات الفدرالي المستقبلية.
وفي المقابل، سجل مؤشر أسعار المستهلك تباطؤًا طفيفًا، مما خفف المخاوف من أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى ارتفاع حاد في الأسعار، وهو ما يمنح البنك المركزي بعض المرونة في إدارة السياسة النقدية.
احتمالات خفض الفائدة في سبتمبر
رغم ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين، تشير بيانات العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفدرالي إلى أن الأسواق تسعر احتمالية بنسبة 93% لخفض أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر المقبل، بحسب أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية. ومع ذلك، استبعد المستثمرون بشكل شبه كامل خفض الفائدة الفدرالي بمقدار نصف نقطة مئوية، مرجحين خفضًا تدريجيًا بمقدار ربع نقطة.
ترقب لمنتدى جاكسون هول
يترقب المستثمرون الاجتماع السنوي لمجلس الاحتياطي الفدرالي في جاكسون هول، المقرر الأسبوع المقبل، والذي يجمع محافظي البنوك المركزية من مختلف أنحاء العالم. ومن المتوقع أن يقدم هذا الحدث إشارات مهمة بشأن اتجاهات السياسة النقدية العالمية في الأشهر المقبلة.
الخلفية الاقتصادية
يواصل الاقتصاد الأميركي إظهار قدرته على التكيف مع الضغوط التضخمية، مستفيدًا من قوة سوق العمل وثقة المستهلك. ومع ذلك، لا يزال التضخم فوق المستهدف البالغ 2%، ما يجعل قرارات الفدرالي خلال الفترة المقبلة محط أنظار الأسواق العالمية.
تأثير البيانات على الأسواق المالية
أسواق الأسهم الأميركية لم تسجل تحركات كبيرة بعد صدور بيانات مبيعات التجزئة، بينما استقر الدولار أمام العملات الرئيسية. ويرجح محللون أن المستثمرين يفضلون الانتظار لحين صدور تصريحات من مسؤولي الفدرالي قبل اتخاذ قرارات استثمارية كبرى.
توقعات المحللين
يرى خبراء الاقتصاد أن الفدرالي قد يواصل اتباع نهج تدريجي في خفض أسعار الفائدة، مع مراعاة الحفاظ على توازن بين دعم النمو وكبح التضخم. ويؤكد بعض المحللين أن قوة إنفاق المستهلكين تمنح صناع القرار فرصة أكبر للتحرك بحذر.
ومع استمرار صدور البيانات الاقتصادية القوية، تبقى الأسواق في حالة ترقب لأي إشارات جديدة من مسؤولي الاحتياطي الفدرالي. ويرى مراقبون أن الأشهر المقبلة قد تشهد تحركات محسوبة في السياسة النقدية، بهدف الحفاظ على استقرار الاقتصاد الأميركي ودعم معدلات النمو، دون الإضرار بمسار خفض التضخم.
ما سبب ارتفاع مبيعات التجزئة الأميركية في يوليو 2025؟
جاء الارتفاع نتيجة استمرار قوة الإنفاق الاستهلاكي، مدعومًا بزيادة الطلب على السلع والخدمات، رغم التغيرات الضريبية والرسوم الجمركية.
هل يؤثر ارتفاع مبيعات التجزئة على قرارات الفدرالي الأميركي؟
نعم، البيانات الإيجابية عن الإنفاق قد تدفع الفدرالي للتريث في خفض الفائدة بشكل كبير، لكنها لا تمنع خفضًا تدريجيًا إذا واصل التضخم التراجع.
ما المتوقع من اجتماع جاكسون هول القادم؟
من المتوقع أن يقدم الاجتماع إشارات أوضح حول السياسة النقدية وخطط الفدرالي لمواجهة التضخم ودعم النمو الاقتصادي.
كيف كانت ردود الأسواق على بيانات مبيعات التجزئة؟
ردود الفعل كانت محدودة، حيث استقرت الأسهم والدولار، وبقيت عوائد السندات شبه ثابتة بانتظار المزيد من التوضيحات من الفدرالي.
