شركة كونتانغو أور تحصل على 33 مليون دولار من الحملة الثالثة لمشروع Peak Gold

نتائج تشغيلية «فوق التوجيه» تدعم قوة التدفقات النقدية

قال ريك فان نيوينهويزي، رئيس شركة كونتانغو أور والمدير التنفيذي، إن الحملة الثالثة جاءت فوق التوجيه من حيث جودة العيار وكفاءة الاستخلاص، موضحًا أن الأداء التشغيلي انعكس مباشرة على حصيلة التوزيعات النقدية التي تضخّمت بوتيرة أسرع من المخطط. وبافتراض استمرار ظروف التشغيل الحالية، ترى الإدارة أن مسار الأرباح الحرة من مشروع Peak Gold يمهّد الطريق لتحقيق عام قياسي على صعيد التدفقات النقدية.

وتشير البيانات إلى أن متوسط العيار عند 0.214 أونصة/طن يتجاوز الفرضيات التحفظية التي بُنيت عليها معظم سيناريوهات الشركة، بينما أسهمت بيئة التشغيل المستقرة ورفع جاهزية مرافق المعالجة في الوصول إلى معدل استرجاع 92.5%، وهو مستوى يُعد قويًا في ظروف الخامات المماثلة. هذه المزاوجة بين عيار أعلى واستخلاص مُحسّن هي أصل الزيادة المشهودة في الأونصات المستخلصة وبالتالي في التوزيعات.

تخفيض الديون بنسبة 37%… وتركيز على متانة الميزانية

استثمرت شركة كونتانغو أور تدفقاتها المتزايدة في تسريع إدارة المديونية. فقد قامت بسداد مبكر قدره 8.5 مليون دولار من التسهيلات الائتمانية، ما خفّض رصيد الدين إلى نحو 14.6 مليون دولار بنهاية سبتمبر 2025، أي بتراجع يقارب 37% مقارنة بالمستويات السابقة. هذا النهج يُظهر سياسة مالية حذرة تُعطي الأولوية لتقليل الرافعة المالية وتكاليف الفائدة، الأمر الذي ينعكس إيجابًا على هامش الربحية، ويقوّي قدرة الشركة على امتصاص أي صدمات سعرية في الذهب.

إضافة إلى ذلك، تُحافظ الشركة على محفظة تحوّط تقدر بـ 49,300 أونصة ذهب حتى 1 أكتوبر 2025. ويوفّر هذا الغطاء التأميني مستوى من ثبات التدفقات في مواجهة التقلبات قصيرة الأجل في الأسعار، دون أن يمنع الشركة من الاستفادة الجزئية من اتجاهات الصعود.

تفاصيل الحملة الثالثة: من الخام إلى الأونصة

تشير بيانات التشغيل إلى أن الحملة التي امتدت من 12 أغسطس حتى 15 سبتمبر 2025 شهدت معالجة نحو 287,000 طن من الخام. وعلى الرغم من الطبيعة الدورية للحملات في المشاريع المشتركة، فإن الأداء في هذه الحملة تحديدًا جاء داعمًا لفرضية تحسين الكفاءة عبر دورات التشغيل المتتالية؛ إذ يتيح تراكم الخبرة التشغيلية تحسينات تدريجية في ضبط ظروف الطحن والترشيح ودوائر الاستخلاص، وهو ما ظهر في معدل الاسترجاع البالغ 92.5%.

على أساس 100% للمشروع، قادت هذه المعالجة إلى نحو 56.8 ألف أونصة مستخلصة. وباعتبار أن حصة شركة كونتانغو أور 30% من المشروع المشترك، تتوزع الأرباح والتدفقات وفق نسب الملكية بعد خصم التكاليف التشغيلية وحصص الشركاء. وبدلالة التوزيع المُعلن بقيمة 33 مليون دولار، يمكن الاستدلال على استمرار تحسّن العائد على الطن المعالج بالمقارنة مع متوسط النصف الأول من العام.

اختبارات المزج: Manh Choh + Fort Knox بنسبة 1:10

بالتوازي مع نتائج الحملة الثالثة، يجري مشروع Peak Gold حملة اختبارية لخلط الخامات بين Manh Choh وFort Knox بنحو 1:10. الهدف هو تحسين الملاءمة المعدنية والمعالجة عبر موازنة الخصائص الفيزيائية والكيميائية لكل خامة، بما يحقق ثباتًا أعلى في نسب الاسترجاع وتقليلًا للاستهلاك النوعي للمواد والطاقات. نجاح هذا المزج يفتح الباب لتوسيع نافذة التشغيل المثلى، والتحكم في الاختناقات المحتملة في الطاحونة أو دوائر السيانيد، وبالتالي خفض التكلفة النقدية للوحدة.

وبحسب الجدول التشغيلي، من المنتظر الإعلان عن النتائج الأولية للاختبارات خلال أوائل أكتوبر. وإذا أثبتت التجارب أن المزج يحقق استخلاصًا أعلى بتكاليف مستقرة أو أقل، فإن ذلك سينعكس على التوزيعات النقدية في الحملات اللاحقة خلال الربع الرابع 2025.

جبهة قانونية أقل ضجيجًا: إسقاط دعوى قرية دوت لايك

على الصعيد القانوني، تلقّى المشروع المشترك دفعة معنوية وقانونية مهمة بعد أن أسقطت قرية دوت لايك في 25 سبتمبر 2025 دعواها المرفوعة ضد فيلق مهندسي الجيش الأميركي، وكانت Peak Gold, LLC طرفًا متدخِّلًا فيها. إسقاط الدعوى يُزيل طبقة من ضبابية المخاطر التنظيمية التي يمكن أن تؤثر على جداول الإنتاج أو على تكاليف الامتثال. وبينما لا يعني ذلك غيابًا تامًا للمخاطر التنظيمية في المستقبل، إلا أنه يُخفّف من احتمالات التأخيرات غير المتوقعة ويُحسّن الرؤية أمام الشركاء والمستثمرين.

توجيهات العام: نحو توزيع يتجاوز 100 مليون دولار في 2025

مع اكتمال ثلاث حملات إنتاجية حتى الآن في 2025، وارتفاع إجمالي التوزيعات إلى 87 مليون دولار، تُبقي شركة كونتانغو أور على توقعاتها بأن تتجاوز حصيلة العام 100 مليون دولار من التوزيعات في حال استقرار الذهب قرب 3,500 دولار/أونصة خلال ما تبقّى من العام. ويُظهر هذا التوجيه حساسية التوزيعات لسعر الذهب، لكنه في الوقت ذاته يستند إلى أساس تشغيلي مُحسّن يخفّف من أثر التذبذب السعري عبر التحوّط وإدارة التكاليف.

ومع تراجع الدين إلى 14.6 مليون دولار، تصبح الشركة أقدر على تحويل التوزيعات المستقبلية إلى تحسينات هيكلية في الميزانية، سواء عبر تسديد إضافي للديون، أو تمويل إنفاق رأسمالي انتقائي يُعزّز الاستدامة التشغيلية ويرفع الاعتمادية على المدى المتوسط.

قراءة موجزة لتأثير الخبر على أسهم CTGO

سجّل سهم الشركة (CTGO) ارتفاعًا طفيفًا بنحو 0.40% عقب الإعلان، وهو تحرّك يُجسّد تلقّي السوق للخبر باعتباره تأكيدًا على مسار التوزيعات أكثر منه مفاجأة. عادةً ما تُعاقِب الأسواق شركات التعدين الصغيرة والمتوسطة عند انحراف الأداء عن التوجيهات؛ غير أن استمرار شركة كونتانغو أور في تسليم حملات «فوق التوجيه» يدعم سمعة الانضباط التشغيلي ويقلّل المخاوف حول فجوات التنفيذ.

وعلى مستوى ملف المخاطر، فإن مزيجًا من خفض الدين، وغطاء التحوّط، والتجارب التقنية لتحسين المزج، مع تراجع المخاطر القانونية بعد إسقاط دعوى دوت لايك، يشكّل رباعية داعمة لتقييم المخاطر/العائد، دون إغفال أن سعر الذهب يظل المحدِّد الأهم لقوة التوزيعات في الأجل القصير.

ما قيمة التوزيع النقدي من الحملة الثالثة؟

بلغت 33 مليون دولار حصة شركة كونتانغو أور من مشروع Peak Gold عن الحملة الثالثة لعام 2025.