رغم خفض السعر المستهدف.. أوبنهايمر تُبقي سهم كوستكو ضمن أفضل اختياراتها الاستثمارية
ثقة مستمرة رغم خفض التقييم
أوضحت أوبنهايمر أن قرارها بخفض السعر المستهدف لا يعني تراجعًا في نظرتها الإيجابية، بل يأتي نتيجة لتقييمٍ أكثر تحفظًا في ظل تباطؤ نمو المبيعات المماثلة خلال الأشهر الأخيرة. ومع ذلك، أكدت المؤسسة أن كوستكو لا تزال تمتلك ما وصفته بـ“القضية الاستثمارية الأفضل أداءً” داخل بيئة الإنفاق الاستهلاكي الحالية التي تتسم بعدم اليقين.
وأشار التقرير إلى أن التراجع الأخير في السهم بنسبة 15% من أعلى مستوى تاريخي له في منتصف فبراير، مقابل ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 12% خلال الفترة ذاتها، يمثل فرصة دخول جذابة للمستثمرين الباحثين عن استقرار طويل الأجل.
كوستكو بين الأداء الدفاعي والزبائن الميسورين
اعتمدت أوبنهايمر في موقفها الإيجابي على عدة عوامل رئيسية أبرزها توجه كوستكو نحو قاعدة عملاء أكثر ثراءً نسبيًا، وهو ما يمنحها قدرة على تجاوز الضغوط التضخمية وتغير أنماط الإنفاق. وأشارت إلى أن “القيمة الفريدة” التي تقدمها كوستكو في الأسعار وجودة السلع تعزز ولاء العملاء وتدعم حصتها السوقية أمام منافسين مثل Walmart وTarget.
كما ذكرت المؤسسة أن كوستكو أثبتت مرونتها في التكيف مع أنماط الاستهلاك الجديدة بعد الجائحة، مستفيدةً من قوة علامتها التجارية وفاعلية نموذج العضوية الذي يعد أحد أهم مصادر الربحية المستقرة للشركة.
آراء متباينة من بنوك الاستثمار
لم يكن خفض أوبنهايمر السعر المستهدف هو الوحيد في السوق، إذ تباينت تقييمات المؤسسات المالية الكبرى تجاه أداء السهم مؤخرًا. فقد قامت Mizuho بخفض السعر المستهدف إلى 950 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف “محايد”، مشيرة إلى تباطؤ نمو المبيعات المقارنة الذي بلغ 5.7% في سبتمبر مقابل 6.3% في أغسطس.
من جهتها، أبقت UBS على تصنيف “شراء” وحددت هدف السعر عند 1,205 دولارًا، مؤكدة على الأداء القوي والولاء العالي للعلامة التجارية. بينما أطلقت BTIG تغطيتها بتوصية شراء وسعر مستهدف 1,115 دولارًا، في حين كررت Bernstein تصنيف “تفوق الأداء” بسعر مستهدف 1,140 دولارًا مشيرة إلى الطلب المستمر في فئات مثل السلع الذهبية والإلكترونيات رغم المقارنة السنوية الصعبة.
تحليل فني وسوقي لسهم كوستكو
من الناحية الفنية، يتحرك سهم كوستكو في نطاق عرضي بين 890 و940 دولارًا خلال الأسابيع الأخيرة، مع مقاومة قوية عند مستوى 950 دولارًا ودعم رئيسي عند 880 دولارًا. اختراق مستوى 950 دولارًا قد يمهّد الطريق نحو عودة الاتجاه الصاعد نحو هدف 1,000 دولار على المدى القصير.
وبالنظر إلى مقارنة الأداء، فقد تفوق سهم Ulta Beauty مؤخرًا بنسبة +2% مقابل تراجع كوستكو بـ-0.95%، بينما أظهرت أسهم Walmart أداءً مماثلًا بانخفاض -1.03%. رغم ذلك، يرى محللو أوبنهايمر أن السلوك الدفاعي لسهم كوستكو يجعله مرشحًا للتفوق في بيئة الأسواق المتقلبة، خصوصًا مع تزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من 2026.
توقعات مستقبلية واستنتاجات
يتفق معظم المحللين على أن كوستكو تظل من أقوى شركات التجزئة من حيث القدرة التشغيلية، وقوة ميزانيتها، واستدامة العائد على المساهمين. ومع اقتراب موسم العطلات، من المتوقع أن تشهد الشركة زيادة في المبيعات الموسمية خاصة في فئات المواد الغذائية والإلكترونيات، وهي قطاعات رئيسية تسهم في تعزيز هوامش الربح.
وعلى الرغم من تعدد الآراء حول السعر المستهدف، فإن الاتجاه العام يشير إلى أن سهم كوستكو يظل من أكثر الأسهم جاذبية على المدى الطويل في قطاع التجزئة الأميركي، بفضل نموذج عمله المتين وقاعدته الاستهلاكية المخلصة.
وفي ضوء تقييمات البنوك الكبرى، يتراوح متوسط السعر المستهدف الجديد بين 950 و1,150 دولارًا، ما يعكس نطاقًا إيجابيًا نسبيًا مقارنة بالمستوى الحالي للسهم.
