ترامب يفرض رسومًا على أوروبا: تزايدت التحذيرات في الأوساط الاستثمارية العالمية من احتمال مضي الرئيس الأميركي دونالد ترامب قدمًا في تنفيذ تهديداته بفرض رسوم جمركية بنسبة 30% على واردات من الاتحاد الأوروبي، وهي خطوة قد تُشكل تحولًا جذريًا في العلاقات التجارية بين الجانبين وتؤثر على الأسواق العالمية بشدة.
وعلى الرغم من أن الأسواق الأوروبية لم تُظهر رد فعل عنيفًا حتى الآن، إلا أن محللين يحذرون من أن ما يُعرف بتجارة “ترامب دائمًا يتراجع” (TACO) قد تؤدي إلى مفاجآت مؤلمة لبعض المستثمرين.
عاجل | ترامب يوقّع اتفاقًا جمركيًا جديدًا مع إندونيسيا يهز الأسواق العالمية قبل 1 أغسطس
الأسواق تتجاهل… ولكن هل ذلك حكيم؟
مع إعلان ترامب نيته فرض رسوم جمركية على واردات من الاتحاد الأوروبي والمكسيك اعتبارًا من 1 أغسطس، أنهى مؤشر Stoxx 600 الأوروبي جلسة الاثنين بانخفاض طفيف بنسبة 0.06%، وتراجع بنسبة 0.4% يوم الثلاثاء. ويُعزى هذا الأداء الهادئ إلى قلق المستثمرين من تباطؤ النمو العالمي، خصوصًا بعد ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة.
هذا التفاعل المتواضع يتناقض مع ردود الفعل العنيفة التي شهدتها الأسواق في أبريل الماضي، عندما أعلن ترامب عن فرض رسوم بنسبة 20% على السلع الأوروبية، إذ خسر المؤشر الأوروبي 2.7% في اليوم التالي، وتبع ذلك هبوط بنسبة 5% ثم 4.5% في الجلستين التاليتين.
TACO: هل انتهت صلاحية النظرية؟
يعزو العديد من المستثمرين ردود الفعل الهادئة إلى الاعتقاد بأن ترامب غالبًا ما يستخدم التهديدات كأداة تفاوضية دون تنفيذ فعلي، وهو ما أدى إلى ظهور مفهوم “TACO – ترامب دائمًا يتراجع”. لكن بعض المحللين يرون أن هذه الاستراتيجية قد تُعرض المستثمرين للخطر هذه المرة.
يقول كيفن يين، نائب رئيس الاستثمار في شركة Asterozoa Capital:
“نظرية TACO صمدت سابقًا، لكن الوضع الحالي مختلف، فارتفاع الأسواق الأميركية إلى مستويات قياسية يمنح ترامب ثقة أكبر للمضي قدمًا. وهذا يزيد من احتمال تنفيذ الرسوم بنسبة 30%.”
أوروبا تستعد… ولكن لا تتنازل
في حين عبّر مسؤولون أوروبيون عن تفاؤل بشأن إمكانية التوصل إلى إطار اتفاق تجاري مع واشنطن، فإنهم لم يُخفوا استعدادهم للرد بالمثل في حال تنفيذ واشنطن للرسوم.
يؤكد أنتوني إسبوسيتو، المدير التنفيذي لشركة AscalonVI Capital الأسترالية:
“أعتقد أن هذه الرسوم ستُطبق فعليًا. الاتحاد الأوروبي لن يرضخ بسهولة كما يأمل ترامب. والنتيجة المتوقعة هي انخفاض في النمو الاقتصادي العالمي، خاصة وأن العديد من اقتصادات أوروبا تعاني من ديون سيادية ضخمة.”
تهديد حقيقي للمكاسب الأوروبية
حققت الأسهم الأوروبية مكاسب قوية هذا العام، بدعم من توجه المستثمرين نحو التنويع بعيدًا عن الأصول الأميركية، وتوقعات الإنفاق الحكومي المرتفع في دول مثل ألمانيا. فقد ارتفع مؤشر Stoxx 600 بأكثر من 7% منذ بداية 2025، فيما قفز مؤشر DAX الألماني بنسبة 21% ومؤشر FTSE MIB الإيطالي بنسبة 17%.
لكن، بحسب مايكل فيلد من Morningstar:
“رسوم بنسبة 10% ستكون عقبة طفيفة، كما هو الحال مع بريطانيا. لكن رسوم بنسبة 30% قد تُضعف بشدة زخم النمو الأوروبي لعدة سنوات.”
ويتفق معه دان كوتسورث، محلل الاستثمار في AJ Bell، قائلًا:
“رسوم ترامب المرتفعة تهدد بتقويض هذا الأداء القوي، وقد تدفع المستثمرين إلى جني الأرباح بسرعة.”
رأي مغاير: الضرر قد يكون محدودًا
رغم هذه التحذيرات، يرى البعض أن التأثير المحتمل قد لا يكون شاملاً. يقول أنتوني ويليس، كبير الاقتصاديين في Columbia Threadneedle:
“صادرات الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة تُشكل فقط 18% إلى 20% من إجمالي صادراته. ما زال هناك هامش كبير من التجارة لن يتأثر بهذه القرارات.”
وأشار إلى أن الضغوط التجارية من الولايات المتحدة تدفع دولًا كثيرة للبحث عن فرص تجارية جديدة في أسواق بديلة.
فرص وتحديات للمستثمرين
يُجمع المحللون على أن المرحلة المقبلة ستشهد تذبذبًا كبيرًا في مختلف فئات الأصول. ويحذر إسبوسيتو من أن الرسوم المرتفعة ستضغط على معظم الأصول، لكنه يرى فرصًا في بعض القطاعات:
“إذا استمر الإنفاق الدفاعي، وظل البنك المركزي الأوروبي عند أسعار فائدة قريبة من 2%، وواصلت المعادن الثمينة صعودها، قد نرى أداءً أفضل نسبيًا في أسهم الدفاع والقطاع المالي والتعدين.”
أما يين فيتوقع أن تؤدي الرسوم إلى:
- تراجع في سندات الخزانة الأميركية
- ارتفاع الذهب
- انتعاش أسهم الشركات الصناعية الأميركية
- تراجع حاد في شركات التصدير الأوروبية خصوصًا قطاع السيارات والمعدات
تحليل أثر الخبر على السوق
يمثل تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 30% خطوة تصعيدية قد تغير مسار النمو الأوروبي. وفي حال تم تنفيذ القرار، يُتوقع أن تهتز ثقة المستثمرين في أوروبا، وتزداد الضغوط على أسواق الأسهم، خاصة تلك التي تعتمد على التصدير.
هذا الحدث يُعيد إلى الواجهة مخاطر الحرب التجارية العالمية، ويضع البنوك المركزية الأوروبية في موقف صعب بين دعم النمو وكبح التضخم. كما يُجبر المستثمرين على إعادة تقييم مراكزهم في الأسهم الأوروبية، مقابل اللجوء لأصول أكثر أمانًا مثل الذهب.
ترامب يفرض تعريفة جمركية بنسبة 35% على كندا ويشعل حربًا تجارية جديدة
تنويه
شركة جولد إيجلز غير مسؤولة عن أي قرارات استثمارية تُتخذ بناءً على هذا المحتوى. التحليل مقدم لأغراض إخبارية فقط، ويُنصح بمراجعة مستشار مالي قبل اتخاذ أي قرار.
