المؤشر السعودي يتجه لأسوأ أداء سنوي في عقد.. وبورصة مصر نحو أطول موجة مكاسب منذ 2007
شهدت أسواق المال العربية خلال عام 2025 تبايناً حاداً في الأداء، عكس اختلاف الظروف الاقتصادية والنقدية وهيكل السيولة بين الأسواق. ففي الوقت الذي واصلت فيه البورصة المصرية تحقيق مكاسب تاريخية غير مسبوقة، واقتربت من تسجيل أطول موجة صعود منذ عام 2007، واجه السوق السعودي ضغوطاً قوية دفعته نحو أسوأ أداء سنوي له خلال عقد كامل.
هذا التباين لم يقتصر على مصر والسعودية فقط، بل امتد ليشمل أسواق الخليج الأخرى، حيث سجلت دبي والكويت أداءً سنوياً قوياً، بينما واجهت بورصة قطر ضغوطاً ربعية رغم حفاظها على مكاسب سنوية جيدة. ويعكس هذا المشهد اختلاف محركات النمو، ومستوى تدفقات السيولة، وتأثير السياسات النقدية وأسعار الفائدة على كل سوق.
المؤشر السعودي
بورصة مصر تواصل كتابة التاريخ في 2025
كانت البورصة المصرية أحد أبرز نجوم عام 2025، مدعومة بتدفقات سيولة محلية قوية، وعودة شهية المخاطرة لدى المستثمرين الأفراد والمؤسسات، إلى جانب تحسن نسبي في بيئة الأعمال وتوقعات النمو. وسجل مؤشر EGX30 أداءً لافتاً، محققاً مكاسب شهرية متتالية للشهر الثاني عشر على التوالي، في أطول موجة صعود شهرية منذ عام 2005.
ويتجه المؤشر الثلاثيني نحو أعلى إغلاق شهري في تاريخه، كما يقترب من تسجيل أطول موجة مكاسب سنوية منذ 2007، معززاً بذلك مكانة السوق المصرية كواحدة من أفضل الأسواق أداءً في المنطقة خلال العام.
أما على الصعيد الربعي، فقد حقق EGX30 رابع مكاسبه الربعية المتتالية، مقترباً من أعلى إغلاق ربعي تاريخي، في إشارة واضحة إلى استدامة الاتجاه الصاعد وليس مجرد موجة قصيرة الأجل.
السبعيني المصري يعزز الثقة الاستثمارية
لم يقتصر الأداء القوي على المؤشر الثلاثيني فقط، بل واصل مؤشر EGX70 أداءه الاستثنائي، متجهاً نحو سادس مكاسب سنوية متتالية، وهي سابقة تاريخية تعكس اتساع قاعدة الصعود لتشمل الأسهم الصغيرة والمتوسطة.
وسجل السبعيني مكاسب شهرية متتالية للشهر الثاني عشر، إلى جانب تسجيله المكاسب الربعية الـ14 على التوالي، في دلالة على ثقة المستثمرين في فرص النمو طويل الأجل، خاصة في القطاعات المرتبطة بالخدمات، والتكنولوجيا، والصناعات المحلية.
هذا الأداء عزز من حالة التفاؤل في السوق، ورفع مستويات السيولة اليومية، مع زيادة ملحوظة في أحجام التداول مقارنة بالسنوات السابقة.
المؤشر السعودي
المؤشر السعودي تحت ضغوط 2025
على النقيض تماماً، واجه السوق السعودي عاماً صعباً، إذ يتجه مؤشر تاسي لتسجيل أسوأ أداء سنوي له خلال عقد كامل، بعد أول خسارة سنوية خلال ثلاث سنوات. وجاء هذا الأداء الضعيف نتيجة مجموعة من العوامل، أبرزها تراجع زخم الإدراجات الجديدة، وتقلب أسعار النفط، إضافة إلى تأثير السياسات النقدية المشددة على شهية المستثمرين.
وسجل المؤشر ثاني خسارة شهرية متتالية، مع توجهه نحو أدنى إغلاق شهري منذ فبراير 2023، ما يعكس استمرار الضغوط البيعية، خصوصاً على الأسهم القيادية.
وعلى المستوى الربعي، تكبد السوق السعودي أكبر خسارة ربعية منذ الربع الثاني من 2022، في ظل تباطؤ النمو في بعض القطاعات الرئيسية، وتراجع هوامش الربحية للشركات المدرجة.
ورغم افتتاح السوق آخر جلسات العام على ارتفاع طفيف، إلا أن الصورة العامة لعام 2025 بقيت سلبية مقارنة ببقية أسواق المنطقة.
المؤشر السعودي
بورصة قطر بين الضغوط الربعية والمكاسب السنوية
شهد مؤشر بورصة قطر أسوأ أداء ربعي له منذ الربع الأول من 2025، مع تسجيله تراجعاً للشهر الثالث على التوالي، متأثراً بعمليات جني أرباح وضغوط على بعض الأسهم القيادية.
ورغم ذلك، أنهى المؤشر العام العام 2025 بأفضل أداء سنوي له منذ 2021، ما يعكس قدرة السوق على التعافي والحفاظ على المكاسب على المدى الطويل، بدعم من الاستقرار الاقتصادي واستمرار الإنفاق الحكومي.
هذا التناقض بين الأداء الربعي والسنوي يعكس طبيعة السوق القطرية، التي تتأثر بشكل واضح بالتقلبات الدورية، لكنها تحتفظ بأساسيات قوية على المدى المتوسط والطويل.
دبي وأبوظبي: أداء قوي وتقلبات محسوبة
واصل مؤشر سوق دبي المالي أداءه القوي خلال 2025، متجهاً نحو أفضل إغلاق سنوي له منذ 2005، بدعم من انتعاش قطاعي العقارات والبنوك، إلى جانب تدفقات استثمارية أجنبية ملحوظة.
وسجل المؤشر مكاسب شهرية قوية في ديسمبر، مع استمرار الارتفاع للربع الثالث على التوالي، وللعام الخامس على التوالي، في واحدة من أطول موجات الصعود في تاريخ السوق.
في المقابل، شهد مؤشر فوتسي أبوظبي تقلبات ملحوظة، إذ سجل أول مكاسب سنوية له خلال ثلاث سنوات، قبل أن يتعرض لضغوط في الربعين الأخيرين من العام. ورغم ذلك، يتجه المؤشر نحو أفضل أداء شهري منذ يوليو 2025، ما يعكس تحسناً تدريجياً في معنويات المستثمرين.
بورصة الكويت تحقق أفضل أداء سنوي منذ 2021
سجل مؤشر الكويت الأول أداءً متميزاً خلال عام 2025، محققاً أفضل أداء سنوي له منذ 2021، وثاني مكاسب سنوية على التوالي. وجاء هذا الأداء مدعوماً بانتعاش القطاع المصرفي، وتحسن نتائج الشركات المدرجة، إضافة إلى عودة السيولة الأجنبية.
كما واصل المؤشر صعوده للربع السادس على التوالي، متجهاً نحو أعلى إغلاق ربعي في تاريخه، في إشارة إلى قوة الاتجاه الصاعد واستدامته.
قراءة تحليلية: لماذا هذا التباين بين الأسواق؟
يعكس التباين الكبير في أداء أسواق المال العربية خلال 2025 اختلاف محركات النمو الاقتصادي، ومستوى السيولة، وتأثير السياسات النقدية وأسعار الفائدة. ففي حين استفادت البورصة المصرية من تدفقات سيولة محلية قوية وتراجع البدائل الاستثمارية، تأثرت السوق السعودية بتقلبات النفط وتشديد الأوضاع المالية.
كما لعبت العوامل النفسية دوراً مهماً، حيث عزز الأداء الإيجابي المتواصل في مصر ودبي من شهية المخاطرة، بينما أدت الخسائر المتراكمة في السوق السعودي إلى زيادة الحذر لدى المستثمرين.
توقعات 2026: هل يستمر المشهد نفسه؟
مع دخول عام 2026، تترقب الأسواق تحولات محتملة في السياسات النقدية العالمية، قد تعيد رسم خريطة التدفقات الاستثمارية في المنطقة. ومن المتوقع أن تظل البورصة المصرية مدعومة بالسيولة المحلية، بينما قد يشهد السوق السعودي تعافياً تدريجياً في حال تحسن أسعار النفط وعودة زخم الإدراجات.
أما أسواق الإمارات والكويت، فيتوقع أن تواصل الأداء الإيجابي، مدفوعة باستقرار اقتصادي نسبي ومشاريع استثمارية طويلة الأجل، في حين ستظل بورصة قطر عرضة لتقلبات دورية رغم احتفاظها بأساسيات قوية.
ويبقى عام 2025 علامة فارقة في تاريخ أسواق المال العربية، حيث كشف بوضوح أن الأداء لم يعد مرتبطاً بعامل واحد، بل بمجموعة معقدة من المتغيرات الاقتصادية والمالية والنفسية.
