مورنينغ بيد: الفيدرالي والدواء والتكنولوجيا ترفع الأسواق العالمية
ملخص سريع: واصلت شهية المخاطرة التحسن عالميًا مع تسعير الأسواق لاحتمالات متزايدة لخفض الفائدة الأميركية هذا العام، وقيادة قطاع الرعاية الصحية موجة صعود وُصِفت بأنها «التقاط أنفاس» بعد فترة من هيمنة أسهم الذكاء الاصطناعي. في المقابل، ظلّ الذهب قريبًا من قممه التاريخية، والبيتكوين عند أفضل مستوياته في قرابة شهرين، بينما لامست الأسهم الأوروبية قممًا قياسية بدعم من تفاؤل واسع، في وقت يبقى فيه الاقتصاد الصيني في عطلة «الأسبوع الذهبي» واستمرار إغلاق الحكومة الأميركية.
ديناميكية «الراحة بعد الأخبار السيئة»: وظائف أضعف… وتيسير أكثر
تلقّت الأسواق إشارة «سيّئة ظاهريًا» من تقرير ADP الخاص بالقطاع الخاص الذي أظهر تراجع التوظيف في سبتمبر، إلى جانب مراجعات هبوطية لشهر أغسطس. لكن القراءة فُسّرت من قِبل المتعاملين على أنها تدعم اتجاهًا أكثر تيسيرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما مع ترجيح تأجيل صدور البيانات الرسمية للوظائف بسبب إغلاق الحكومة الأميركية. وعليه، هبطت عوائد أذون الخزانة القصيرة الأجل إلى أدنى مستوياتها في أسبوعين، وازداد تسعير خفض الفائدة بواقع 50 نقطة أساس قبل نهاية 2025، ما أشعل موجة شراء في الأسهم الحساسة للفائدة.
الرعاية الصحية تلتقط الشعلة… والتكنولوجيا تواصل الزخم
قاد قطاع الرعاية الصحية مكاسب «وول ستريت» بعد ما وُصف بأنه «اتفاق تسعير» أثار موجة تدوير داخلي نحو أسهم الأدوية والأدوات الحيوية عقب فترة من الأداء المتواضع مقارنةً بالتكنولوجيا. أسهم مثل Biogen وThermo Fisher سجّلت ارتفاعات لافتة، فيما واصل قطاع الشرائح الإلكترونية مكاسبه مع رهان المستثمرين على الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
آسيويًا، التقطت الأسواق الفيدراليالفيدراليالفيدراليالفيدراليالفيدراليالفيدرالي «إشارة الرقائق»: كوسبي قفز قرابة 3% مدعومًا بعقود توريد ذاكرة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لتستفيد أسهم Samsung وSK Hynix. وفي اليابان، ارتفع نيكّي قرابة 1% بعد أربعة أيام من التراجعات، بدفع من موجة شراء انتقائية في أشباه الموصلات.
أوروبا على قمم تاريخية… واليورو يستمد دعمه
سجّلت الأسهم الأوروبية قممًا قياسية جديدة، مع زخم مزدوج: استفادة من موجة الرعاية الصحية والتكنولوجيا عالميًا، إلى جانب أثر إيجابي من «التيسير المالي» في ألمانيا خلال هذا الربع. على صعيد العملات، انخفض الدولار على وقع تسعير خفض الفائدة المحتمل، ما دعم اليورو نسبيًا، بينما ظلت السلع على تباين: الذهب قرب قمته التاريخية كتحوّط ضد مخاطر السياسة والاقتصاد، في حين تراجعت النفوط إلى أدنى مستوياتها في أربعة أشهر وسط مخاوف الطلب وارتفاع المخزونات.
تدوير تحت السطح: مرافق تتألق ومواد تتراجع… و«الليثيوم» يستثنى
شهدت جلسة الأمس تدويرًا داخليًا واضحًا؛ إذ تفوقت المرافق بعد قفزة حادة في سهم AES على خلفية تقرير عن صفقة استحواذ محتملة من Global Infrastructure Partners التابعة لـBlackRock. في المقابل، تراجع قطاع المواد عريضًا، باستثناء أسهم الليثيوم التي قفزت (مثل Lithium Americas وAlbemarle) إثر أخبار عن دخول وزارة الطاقة الأميركية كمستثمر في مشاريع الليثيوم ذات الصلة بالشراكات الصناعية وقطاع السيارات الكهربائية.
أصول المخاطر والملاذات: ذهب ثابت وبيتكوين يتحسس قمة شهرين
استقر الذهب قرب قمته التاريخية بفضل عاملين: توقعات التيسير النقدي من جهة، وحالة إغلاق الحكومة الأميركية وما تثيره من ضبابية من جهة أخرى. أما البيتكوين فواصل صعوده إلى أفضل مستوى في نحو شهرين، مستفيدًا من شهية المخاطرة، وتراجع عوائد السندات، وتدفق سيولة نحو «القصص» المرتبطة بالتكنولوجيا والابتكار.
الصين في عطلة… لكن «قصة التقنية» تعوّض الغياب
في ظل عطلة «الأسبوع الذهبي»، جاءت السيولة أقل في آسيا، لكن قصة الذكاء الاصطناعي وفّرت محركًا بديلًا للنشاط. ومع أن أسئلة التعافي الصيني البنيوي لا تزال مطروحة، فإن رواية «الاقتصاد الذكي» والاستهلاك الرقمي تمنح الأسواق زوايا دفاعية، ريثما تتضح السياسات الداعمة الأكثر استهدافًا للنمو.
ما الذي يعنيه ذلك للمستثمر العربي؟
- تثبيت أو خفض الفائدة الأميركية: أي مسار أكثر تيسيرًا ينعكس عادةً دعمًا لأسهم النمو في أسواق الخليج ومصر مع تحسّن الشهية للمخاطرة عالميًا، لكنه قد يبقي الذهب صامدًا.
- دورة الرعاية الصحية: إذا امتدت موجة «التعافي» في الرعاية الصحية عالميًا، فراقبوا النظائر الإقليمية (الأدوية والمستشفيات والمستلزمات الطبية) ذات الهياكل المالية القوية.
- الذكاء الاصطناعي والرقائق: الطلب على مراكز البيانات والذاكرة يظل محرّكًا لقصص الشركات التقنية والمكونات، مع فرص غير مباشرة في مزوّدي الطاقة والبنية التحتية الرقمية.
- الليثيوم وسلاسل السيارات الكهربائية: أي تدخّل حكومي داعم ينعكس على سلسلة القيمة بأكملها (المناجم، المعالجة، الشراكات الصناعية)، ما يخلق فرص مضاربية ولكن بمخاطر أعلى.
- النفط: الضغط السعري الحالي يعكس مخاوف الطلب؛ مستثمرو المنطقة بحاجة لمراقبة إشارات المخزونات والسياسات الإنتاجية، لأن استمرار الهبوط قد يؤثر في موازنات وأسهم الطاقة.
أجندة اليوم: ما يجب متابعته
الولايات المتحدة: تقرير Challenger لعمليات التسريح لشهر سبتمبر (07:30 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي)، وطلبيات المصانع لأغسطس (10:00). كما تتحدث لورِي لوجان (الفدرالي – دالاس). أوروبا: كلمات لنائب رئيس المركزي الأوروبي لويس دي غيندوس ومحافظَيْ فرنسا وإيرلندا، ما قد يؤثر على توقعات السياسة النقدية الأوروبية.
سلوك الأسعار: لقطات سريعة
العملات: EUR/USD على ارتفاع طفيف مع تراجع الدولار. المعادن: الذهب صامد قرب القمة. النفط: خام برنت وغرب تكساس عند قيعان أربعة أشهر. العملات المشفّرة: بيتكوين يلامس قمة شهرين. الأسهم: العقود الأميركية خضراء قبل الافتتاح، أوروبا عند قمم تاريخية، آسيا مدعومة بالرقائق.
المخاطر: «الإغلاق» والبيانات والمؤشرات الفنية
يبقى إغلاق الحكومة الأميركية مصدر ضبابية لوتيرة صدور البيانات الحساسة التي يعتمد عليها الفيدرالي الفيدرالي. ورغم أن «الأخبار السيئة» في التوظيف تدعم «السرد التيسيري»، فإن أي مفاجأة تضخمية في بيانات الأسعار المقبلة قد تقلب المعادلة. فنيًا، كثير من المؤشرات اقتربت من مناطق تشبّع شرائي قصير الأجل، ما قد يستدعي تهدئة تداولية أو إعادة اختبار دعوم قريبة، خصوصًا مع حساسية أسهم الذكاء الاصطناعي لخبر التدفقات والسيولة.
الخلاصة
تتقدّم الأسواق العالمية على مسار التفاؤل بفضل رهانات خفض الفائدة وعودة الرعاية الصحية إلى الواجهة، مع استمرار التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي كقصة المركز. وبقدر ما يدعم ذلك الأسهم على جانبي الأطلسي، يوفّر للذهب سندًا إضافيًا، ويمنح البيتكوين زخمًا تكتيكيًا. وحتى تتبدّد غشاوة «الإغلاق» وتعود البيانات الشاملة، يبقى الانضباط في إدارة المخاطر واجبًا: تعرّض مدروس لأسهم النمو عالية الجودة، وتحوط ذكي بالذهب أو النقد، ومراقبة لصيقة لإشارات العوائد الحقيقية وتقلبات النفط.
تنويه «جولد إيجلز»: المعلومات الواردة ذات طابع عام ولا تشكّل نصيحة استثمارية. ننصح القرّاء بإجراء أبحاثهم الخاصة واستشارة مستشار مالي قبل اتخاذ قراراتهم. «جولد إيجلز» غير مسؤول عن أي خسائر ناتجة عن الاعتماد على هذه المادة.
