الإغلاق الحكومي الأميركي يلوّح بالأفق: حذر في الأسواق العالمية وهروب إلى الذهب
الإغلاق الحكومي الأميركي يفرض إيقاعه على التداولات العالمية، إذ اتّسمت المعنويات بالحذر مع تراجع الدولار والأسهم وتجدّد الإقبال على الملاذات، بينما سجّل الذهب قمة تاريخية جديدة بدعمٍ من مخاطر تأجيل البيانات الاقتصادية الحساسة، وعلى رأسها تقرير الوظائف الأميركية.
لماذا يخيف الإغلاق الحكومي الأسواق الآن؟
الأسواق باتت تتعامل مع الإغلاق الحكومي الأميركي كعامل مُضاعِف لعدم اليقين؛ فتعطّل صدور بيانات التوظيف أو التضخم يربك تسعير مسار الفائدة ويجعل توقعات المستثمرين أكثر ضبابية. ومع غياب البوصلة الدورية للبيانات، تميل المحافظ إلى تقليص المخاطر والاتجاه لجني أرباح تكتيكي، بما يضغط على المؤشرات ويعزّز الطلب على الذهب والفرنك والين.
الدولار يتراجع والذهب يكسر سقفًا جديدًا
سلوك العملات عكس حالة الانكفاء عن المخاطرة: تراجع مؤشر الدولار أمام العملات الرئيسية، وحقق اليورو والجنيه الاسترليني مكاسب طفيفة، فيما بدا الين مرشّحًا لأداء دفاعي أفضل مع تصاعد سيناريو الإغلاق الحكومي الأميركي. في المقابل، واصل الذهب اندفاعه ليسجّل مستوى قياسيًا يتجاوز حاجز 3,800 دولار للأونصة خلال التعاملات، مدعومًا بمزيج من هبوط العائدات الحقيقية، واشتداد الطلب التحوّطي، وانكشاف جانب من المراكز البيعية القصيرة.
الأسهم بين ضغط المعنويات وقوة الزخم السابق
الأداء العام للأسهم العالمية تذبذب: مؤشرات أوروبا فتحت على انخفاضات طفيفة، في حين أنهت اليابان الجلسة على تراجع محدود، بينما حققت أسهم آسيا خارج اليابان مكاسب أسبوعية وشهرية لافتة. ومع ذلك، فإن أي امتداد زمني لـالإغلاق الحكومي الأميركي قد يبدّد الزخم الأخير ويعجّل بعمليات إعادة موازنة دفاعية، خاصةً في القطاعات الدورية والمرتبطة بالدورة الائتمانية.
البيانات الضائعة: كيف يتأثر الفيدرالي؟
المعضلة أن الفيدرالي يعتمد في قراراته على تدفق مستمر من المؤشرات. تعطّل تقرير الوظائف غير الزراعية أو مؤشر أسعار المستهلكين يضع صانعي السياسة النقدية أمام نقصٍ في المعلومات عند اجتماع نهاية أكتوبر. في هذه الحالة، سيُضطر البنك المركزي إلى الاسترشاد ببدائل أقل شمولًا مثل تقرير JOLTS لفرص العمل، واستطلاعات مديري المشتريات، وإشارات الأسواق المالية نفسها، ما قد يدفعه إلى نهج أكثر حذرًا في وتيرة خفض الفائدة أو تأجيل قرارات كبيرة لحين استعادة تدفق البيانات.
تعريفات جديدة تزيد الضبابية التجارية
يتزامن شبح الإغلاق الحكومي الأميركي مع دخول تعريفات جمركية محدّثة حيّز التنفيذ على سلع متنوّعة تشمل الشاحنات الثقيلة والأدوية ذات العلامات التجارية، إلى جانب مراجعات لاحقة للأثاث والخزائن. ورغم أن الأثر المباشر قد يكون قطاعيًا، فإن تراكم القيود التجارية يرفع تكاليف الاستيراد ويهدّد هوامش الربحية ويغذّي ضغوط الأسعار في سلاسل التوريد، ما يصعّب مهمة الفيدرالي في تهدئة التضخم دون الإضرار بالنمو.
النفط يلين على وقع العرض وتطورات العراق
أسعار النفط تراجعت بأكثر من 1% مع تزايد التوقعات بأن أوبك+ قد تسمح بقدرٍ من الزيادة في الإمدادات، إلى جانب عودة صادرات الخام من إقليم كردستان العراق عبر تركيا. هذه المعطيات تُخفف جانبًا من علاوة المخاطر، وتُعيد توجيه الانتباه إلى مسارات الطلب العالمي في ظل بقاء النشاط الصناعي الصيني دون مستوى 50 نقطة، ما يوحي بتباطؤ معتدل يحتاج إلى حوافز إضافية.
الصين ومؤشرات آسيا: مكاسب انتقائية رغم الضعف الصناعي
ارتفع مؤشر الأسهم القيادية في الصين للشهر الخامس على التوالي، وهي أطول سلسلة مكاسب منذ 2017، حتى مع بقاء مؤشر مديري المشتريات الصناعي في منطقة الانكماش. الرسالة الضمنية: الدعم الانتقائي للقطاعات ذات الأولوية وسيولة انتقائية كافية لرفع الأسهم الكبرى، لكن التعافي الشامل لا يزال بحاجة لمزيد من التحفيز وثبات في الطلب المحلي.
سيناريوهات السوق: ما الذي يراقبه المتداولون؟
المدى القصير تحكمه ثلاثة محركات: أولًا، مسار الإغلاق الحكومي الأميركي ومدّته، لأن الأسبوع الأول حاسم في تحديد شدة الاضطراب. ثانيًا، البيانات المتاحة بديلةً عن التقارير المؤجلة، وعلى رأسها JOLTS ومؤشرات مديري المشتريات. ثالثًا، خط الاتصال من مسؤولي الفيدرالي، إذ سيكتسب أي تلميح حول توازن المخاطر أهمية أكبر مع نقص البيانات. وفي كل السيناريوهات، يبقى الذهب المستفيد الرئيس من اتساع نطاق عدم اليقين، فيما يتحرك الدولار كميزان حسّاس بين شهية المخاطرة والعائد الحقيقي.
كيف تتعامل المحافظ مع المرحلة؟
على مستوى إدارة المخاطر، ترجّح استراتيجيات “خفض المخاطر المشروطة” عبر تقليص التعرض للأسهم الدورية وزيادة الأوزان في القطاعات الدفاعية والملاذات، مع إبقاء جزء سيولة لمقتنصات تصحيحية إذا ما اتّضح أن الإغلاق الحكومي الأميركي قصير الأمد. وفي الدخل الثابت، قد يدفع نقص البيانات إلى تفضيل الآجال المتوسطة مع مراقبة لصيقة لانحدار منحنى العائد، بينما يظل الانكشاف المحدود على النفط خيارًا تكتيكيًا في حال فاجأت أوبك+ بسياسة أكثر تقييدًا.
يغرس الإغلاق الحكومي الأميركي بذور حالة “الانتظار والترقّب” عبر الأسواق، في وقتٍ تتعايش فيه المحافظ بين زخمٍ ربحيّ مُكتسب وعناوين سياسية وتنظيمية متحركة. وقد يكون غياب البيانات هو الحدث الأبرز بحد ذاته، إذ يعيد تسعير المخاطر ويمنح الذهب والين أفضلية تكتيكية، بينما يختبر شهية الأسهم لتمديد المسار الصاعد دون بوصلة اقتصادية واضحة.
المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. لا تتحمل منصة جولد إيجلز أو الكاتب أي مسؤولية عن قرارات استثمارية تُتخذ بناءً عليه. يُنصح بعمل أبحاثك الخاصة واستشارة مستشار مالي مرخّص.
