استحواذ Royal Gold على Sandstorm Gold في صفقة تبادل أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار
في خطوة استراتيجية لافتة تعيد تشكيل مشهد الاستحواذات في قطاع المعادن، أعلنت شركة Royal Gold Inc. (رمز التداول: RGLD) اليوم الاثنين 7 يوليو 2025 عن توقيع اتفاق نهائي للاستحواذ على شركة Sandstorm Gold Ltd. بالكامل، من خلال صفقة تبادل أسهم تُقدّر قيمتها الإجمالية بنحو 3.5 مليار دولار أمريكي.
الصفقة، التي وُصفت بأنها “تحويلية”، تأتي في وقتٍ تشهد فيه صناعة حقوق البث والامتيازات في قطاع المعادن توجهًا نحو التوحيد والتوسع في أصول الذهب والمعادن الثمينة.
العقود الآجلة للأسهم الأمريكية تتراجع مع بداية الأسبوع وسط تصعيد تجاري وتشريعات جديدة
تفاصيل صفقة الاستحواذ على Sandstorm Gold
بموجب الاتفاق، سيحصل مساهمو Sandstorm على 0.0625 سهم من Royal Gold مقابل كل سهم Sandstorm يمتلكونه، وهو ما يعكس:
- علاوة سعرية بنسبة 21% على متوسط سعر السهم المرجح خلال 20 يومًا قبل الإعلان.
- علاوة بنسبة 17% مقارنة بسعر الإغلاق في 3 يوليو 2025.
| العنصر | التفاصيل |
|---|---|
| نوع الصفقة | تبادل أسهم بالكامل (All-share Transaction) |
| قيمة الصفقة الإجمالية | 3.5 مليار دولار أمريكي تقريبًا |
| نسبة التملك بعد الدمج | 77% لمساهمي Royal Gold – 23% لمساهمي Sandstorm |
تمت المصادقة على الاتفاق من قبل مجلس إدارة الشركتين، ومن المتوقع أن تكتمل الصفقة في الربع الأخير من عام 2025، شريطة الحصول على الموافقات التنظيمية والموافقة النهائية من المساهمين.
استحواذ نقدي على Horizon Copper بقيمة 196 مليون دولار
كجزء مكمل للصفقة الكبرى، أعلنت Royal Gold أيضًا عن اتفاق نهائي للاستحواذ الكامل على شركة Horizon Copper Corp.، وهي شركة مرتبطة سابقًا بـ Sandstorm.
الصفقة ستتم نقدًا بالكامل مقابل 196 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل علاوة كبيرة على سعر السهم الحالي في السوق.
| العنصر | التفاصيل |
|---|---|
| نوع الصفقة | نقدية بالكامل (All-cash Transaction) |
| سعر السهم الواحد | 2.00 دولار كندي |
| علاوة على متوسط السعر المرجح | +85% على متوسط 20 يومًا |
| علاوة على سعر الإغلاق (4 يوليو) | +72% مقارنة بسعر الإغلاق في بورصة TSX Venture |
الهدف من الاستحواذ هو تعزيز السيطرة المباشرة على الأصول المملوكة لـ Horizon، مثل حصصها في مشاريع Hod Maden وAntamina.
الأهداف الاستراتيجية لـ Royal Gold بعد إتمام الصفقات
صرّحت Royal Gold أنها ستحتفظ باسمها وعلامتها التجارية بعد إتمام الدمج، فيما تهدف إلى تعزيز مكانتها كأحد أكبر اللاعبين في سوق حقوق الإنتاج والبث المعدني (Streaming & Royalty) على مستوى العالم.
الفوائد المعلنة بعد الصفقة:
| البند | القيمة المضافة |
|---|---|
| تعزيز الإيرادات | أكثر من 40 أصلًا منتجًا إضافيًا – يعادل 65,000 إلى 80,000 أوقية مكافئة من الذهب سنويًا في 2025 |
| تركيز على المعادن الثمينة | 87% من الإيرادات من المعادن الثمينة – 75% من الذهب تحديدًا |
| تنويع المحفظة | 80 أصلًا بدون أي اعتماد مفرط على أصل واحد (لا يزيد أي أصل عن 13% من صافي القيمة) |
| إمكانات نمو مستقبلية | 47 مشروعًا قيد التطوير + 266 مشروعًا في مراحل الاستكشاف والتقييم |
| قوة مالية | نسبة دين إلى EBITDA معتدلة – سيولة عالية وقدرة على تمويل النمو |
| كفاءة هيكلية | دمج Sandstorm وHorizon يقلل التعقيدات الهيكلية ويحوّل الأرباح إلى تدفقات نقدية مباشرة |
رؤية مالية: تبسيط الهياكل وإطلاق القيمة
أوضحت Royal Gold أن الاستحواذ على Horizon سيُسهم بشكل كبير في تبسيط البنية المالية وتعزيز الشفافية. وبالأخص، فإن الدمج سيمكن من تحقيق عوائد أوضح وأكثر مباشرة من مشاريع مهمة مثل:
- مشروع Hod Maden في تركيا
- مشروع Antamina في بيرو
هذه المشاريع كانت في السابق تخضع لهياكل تمويلية معقدة عبر أطراف ثالثة، أما الآن فسيتم تحويل الأرباح والعوائد إلى تدفقات نقدية حرة مباشرة لصالح Royal Gold.
أثر السوق وتوقعات المراقبين
يرى محللون أن هذه الصفقة قد تكون نقطة تحول كبرى في صناعة حقوق المعادن، حيث تعكس تركيزًا أكبر على السيطرة المباشرة وتقليص الاعتماد على أطراف خارجية.
كما أشار محللو “مورغان ستانلي” إلى أن Royal Gold أصبحت في وضع أفضل لمنافسة شركات البث المعدني الكبرى مثل Franco-Nevada وWheaton Precious Metals.
ما الذي سيكون مفتوحًا ومغلقًا في يوم الاستقلال الأمريكي 4 يوليو 2025؟
تنويه :
جميع المعلومات الواردة في هذا التقرير لأغراض إعلامية فقط. لا تقدم شركة جولد إيجلز أي استشارات استثمارية أو توصيات مالية، ولا تتحمل مسؤولية عن أي قرارات استثمارية يتم اتخاذها بناءً على هذا المحتوى.
